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港美研报干货专享:中金称美股二季度盈利有望加速增长 建议超配

admin 发布于 2021-09-29 21:42   浏览 次  

  储政策是否会提前收紧的担忧再度升温。不过,抛开短期一些情绪变化,基本面状况才是判断市场中期趋势的核心。从市场角度,即便面临诸多不确定性可能带来的波动,但只要盈利趋势不彻底逆转,中金不会对市场转为悲观。往前看,虽然二季度得益于低基数将是同比高点,但中金预计三季度环比仍有后劲,主要得益于服务性消费在三季度的进一步加速释放。

  中金表示,虽然2季度经济增速并非完全向好,且增长不平衡和结构性挑战犹存,但显然没有市场担心得那么糟糕,缓解了市场的担忧。往前看,高基数效应下增速趋缓、经济复苏不平衡以及上游价格处于高位对下游需求和成本的挤压等结构性压力仍值得关注。中金认为这些政策将为经济增长提供支撑,而且有助于应对经济增长面临的挑战。

  投资建议上,中金认为均衡配置成长和价值板块、并适当向成长板块倾斜可能是短期较为合理的一项选择。成长板块中估值较为合理而且具备增长确定性的部分投资标的有望出现适时投资机会。我们建议超配信息技术、大消费、医疗保健、部分制造业、油气以及多元金融板块,同时低配地产、保险和公用事业板块。

  大摩发布研究报告称,(00728)上月宣布提高派息比率由40%提升至60%,于A股上市的3年内更将提升至70%,将其列为行业首选,目标价3.8港元,评级“增持”。

  报告中称,中证监宣布(00728)的A股发行将于周四(7月22日)上会,管理层早前曾透露或于8月在内地上市,并预计此次发行的50%新股将配发给战略投资者,主要为电信行业的合作伙伴,有助公司建构生态体系。

  花旗发布研究报告称,(03306)复苏步伐理想,公司对品牌及会员制度持续投入,预期6月底止全财年收入将同比升30%,并估计有部分营销预算将留待下个财年使用,基于业务好过预期及前景向好,目标价由14港元上调20%至16.8港元,维持“买入”评级。

  报告中称,公司发盈喜,预计截至6月底止年度净利润将同比增加超过80%,较该行及市场预期超出30%,主要由于各品牌收入胜预期及营销开支较预期少。

  瑞信发表报告指,今年全球原油供需更为紧张,已推使油价升至自2018年以来最高水平。该行调升今年下半年油兰特油价预测,由每桶70美元升至75美元;明年则由68美元升至69美元;至于长期油价预测亦由60美元升至62美元。该行表示,股份目标价,由5.5港元升至5.7港元,评级维持跑赢大市,并调升集团今年至2023年每股盈利预测1%至6%,以反映最新的油价预测。该行最新估计中石油今年纯利达960亿元人民币,较市场预测高出33%。

  大和发布研究报告称,由于数字营销和药品销售的强劲增长势头,将健康(06618)2021-23年收入预测提高4%,评级由“跑赢大市”升至“买入”,目标价维持130.5港元。报告中称,健康上半年业绩在正确的轨道上,疫情后收入仍保持强劲增长,同比增长48%,但由于市场营销和研发支出增加,盈利能力较去年同期疲弱,但长期没有影响。鉴于年初至今股价已回落超过30%,认为京东健康的风险回报更好,维持长期的积极看法,由于不断上升的药品销售在线渗透率、健康意识不断提高带动非药产品销售,及建立在健康科技“新基础设施”,并相信规模及供应链效率不断扩大可以使实现调整后的净利润不低于线%)。

  该行预计,收入有强劲增长,这种增长势头受以下因素支持,包括由于医院分销渠道受到政策阻力,制药公司的数字营销需求,数字营销业务快速增长;在线药店的强劲增长及对在线医疗服务的需求旺盛。该行预计,2021年上半年毛利率将面临轻微下行压力,下跌0.2个百分点,由于产品组合可能转向低利润处方药,抵消部分快速增长多年服务收入。同时,预计费用率会上升,2020年下半年的部分费用预算被推迟至今年上半年。

  瑞信发表研究报告,提高(01810)2021-23智能手机的出货量预测至2.02亿、2.37亿、2.59亿部,预计2021年第二季收入将同比增长68%至900亿元人民币,增速较媒体的预估高11个百分点,而毛利率预达17.2%,经营利润将超过25%,净收入将增长75%至59亿元人民币。该行维持公司“优于大市”评级以及目标价35港元。

  该行引述媒体报告指,主要由于海外需求强劲,小米第二季智能手机出货量同比增长83%至约5270万部,超出预期的4600万至5000万部;市占率达17%,首次成为全球第二大手机厂商。公司在中国的销售份额也从去年的8%增至17%,且在印度市场仍具领导地位。该行称,新品发布、智能手机市场份额持续增长、毛利率改进,以及月活跃用户数(MAU)复苏,将成为小米股价催化剂。

  摩通发表报告,指润啤(0291.HK)最近将其2025年的高端化目标提高了近30%,意味着其次高端及以上啤酒销量在2020年至2025年期间将年均增长22%,在2025年占总销量的30%。根据该行的估计,与青岛啤酒(0168.HK)和百威啤酒(1876.HK)相比,润啤在2019年至2023年期间的销售额和EBITDA年复合增长率将更高,将其目标价由83港元上调至90港元,评级“增持”,仍是该行的首要选择之一。润啤现报67.15港元,最新市值2178亿港元。

  该行维持对集团2021年每股盈利预测,并上调2022至2023年每股盈利预测,以反映收购深兄环境的盈利贡献及年初至今强劲扩张。该行估计,集团2021至2023年来自收购的盈利贡献降至30%,而此前为40%。因此,该行上调对其2022年的目标市盈率,由28倍上调至36倍,并调高目标价。该股现价为2022年预测市盈率26倍,而2021至2023年每股盈利复合年均增长率预测为52%。随着集团继续建立全面的竞争力,该行表示看到进一步重估空间。

  瑞信发表研究报告指,中铝(2600.HK)日前发盈喜,预期中期纯利达到30亿元人民币,按年升83倍,即次季纯利达到20亿元人民币,公司将此归因于铝价上升及有效的成本控制所致。

  该行指出,次季平均铝价按年升43.2%,至每吨1.86万元人民币,考虑到在淡季需求仍然强劲,而供应则受制于电力短缺,预期有部分地区的产能将持续受影响,将进一步刺激铝价。瑞信将中铝2021至2023年盈利预测上调79%、71%及56%,至60亿、65亿及70亿元人民币,目标价由6港元升至7.4港元,重申“跑赢大市”评级,并列为行业首选。

  国信证券:建业新生活(9983.HK)价值低估明显 料未来三年业绩高速增长 维持“买入”评级并予目标价11港元

  7月14日发研报指,(9983.HK)上半年新增在管面积约1500万平方米,在管面积累计达1.1亿平方米,约48%来自第三方。上半年第三方拓展的合约面积表现较为强劲,管理规模进一步扩大。此外,公司的物业管理项目覆盖河南省全部18个地级市,项目的高密度覆盖使得公司能够基于物管服务链接更多生活服务资源、打造共享服务中心,不断提高客户满意度及品牌溢价能力。该行还称,由建业集团联合导演王潮歌打造的全新文旅项目“只有河南”已于6月6日上线,该行认为“只有河南”这一现象级的作品有望给公司文旅板块带来靓丽的业绩表现。

  预计2021—2023年归母净利润分别为5.97亿元、8.38亿元、11.84亿元,对应 EPS分别为0.47元、0.66元、0.93元,未来三年业绩维持高速增长态势。该行予其目标价11港元,较7月14日收盘价7.16港元有超53%的潜在升幅;目标价对应19.4倍2021年市盈率,对比行业龙头公司平均31倍的市盈率水平,公司价值低估明显,维持“买入”评级。

  高盛认为,估计花旗相关的资产产生的税前盈利或贷款,约占该行覆盖的亚洲银行的1.5%,亦意味或对渣打2021年的税前盈利作额外9%的贡献。

  不过,该行指出,需留意交易过程中或会产生的问题,例如过渡期间一些影响业务的潜在活动;同时,渣打是一个更大的企业,从中期而言,这或使集团受惠,尤其是与信用卡和无抵押贷款有关。高盛予渣打目标价66港元,评级为买入。

  高盛分析师Emily Chieng将(AA.US)评级由“买入”上调至“强烈买入”,同时将其纳入该行的“强烈买入”美股清单,目标价则从48美元上调至51美元,这意味着按照该目标价该股12个月有望录得高达54%的涨幅。

  Chieng在一份研究报告中指出,对于大宗商品价格的积极前景来说,具有显著的杠杆效应,即铝价每上涨10%,公司相应的EBITDA就会增加20%。这位分析师认为,该公司的去杠杆化战略取得了成功,她预计这将有效释放资产负债表的压力,以获得资本回报。Chieng还补充道,该股自2021年5月高点以来的股价反复震荡,表现不佳,这也为寻求投资铝周期的投资者提供了一个非常有吸引力的切入点。

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